（原标题：唯品会连系四季渔利双降：特卖形态遇困九游会体育，SVIP战术能否破局？）

比年来，中国电商行业竞争形势深远变革，老牌特卖电商唯品会正濒临前所未有的挑战。最新财报骄矜，2025年第一季度公司营收263亿元，同比下落4.7%；Non-GAAP净利润23亿元，同比下滑11.5%，这已是连系第四个季度出现渔利双降。行动仍是垂直电商的标杆企业，唯品会的"品牌扣头+限时特卖"形态在空洞电商与本体平台的双重夹攻下，竞争上风正安宁消解。

多方会剿下的用户流失窘境

唯品会的中枢窘境当先体当今用户与订单量的捏续下滑。2024年全年活跃用户数8470万，同比减少3.09%；订单总量7.575亿，下滑6.75%。这一趋势在2025年Q1进一步加重：活跃用户数4130万，同比降4.2%，环比降9.13%；订单量1.672亿，同比降6.3%，环比骤降23.13%。GMV相通泄漏疲软，523.8亿元的收成同比微降0.11%。

这种下滑源于双重挤压：一方面，淘宝、京东等空洞平台在衣饰品类捏续加码，通过大促节点压缩唯品会的价钱上风；另一方面，小红书、抖音等本体平台以"种草+直播"形态霸占Z世代心智。尽管唯品会推出"限时狂秒"等新促销栏目，并强化买手制妙品战术，但顺利甚微，用户流逊色势未得扭转。

SVIP战术的增量与瓶颈

面对困局，唯品会将SVIP(超等会员)运营行动中枢冲突口。2025年Q1通过20多场私享特卖行为眩惑30万SVIP参与，并新增长隆乐土等生计职权。数据骄矜，SVIP孝顺了51%的线上销售额，活跃用户数同比有所增长。但是，这一战术濒临根人道规章——挥霍场景过于单一。

唯品会75%以上的GMV来自衣着品类，SVIP职权当然深度绑定衣饰扣头。相较于淘宝88VIP的跨平台生态、京东PLUS的全品类粉饰，唯品会难以提供多元化挥霍价值。更毒手的是，千万级用户基数规章了SVIP的拓展空间，而部分用户响应的"杀熟"问题及6万多条投诉进一步毁伤了会员信任度。

转型尝试与增长困局

公司尝试通过品类施行和线下布局冲突天花板。家电数码品类在"国补"带动下虽有增长，但仅孝顺GMV的1%，未能斥地挥霍神智。线下方面，300多家门店（含收购的杉杉奥莱）收入占比仅7.5%，远未酿成限制效应。同期，毛利率捏续承压（23.2%，同比降0.5个百分点），营销用度增长6%却未能换来收入进步，反而加重盈利压力。

高管变动更添不笃定性，商务副总裁孙格非的下野暴泄漏战术履行层面的挑战。零卖群众指出，唯品会的中枢矛盾在于：尾货特卖形态既构筑了护城河，也锁定了增长天花板。在电商竞争插足生态化、本体化的新阶段，唯品会需要再行念念考如安在不毁掉中枢上风的前提下九游会体育，构建更立体的用户价值体系。不然，渔利双降的劣势恐难根柢扭转。